Banca Mondială garantează ajutor Benin în refinanțarea datoriilor costisitoare pentru acoperirea nevoilor din sănătate și educație: soluție win-win

Cu toate că resursele Băncii Mondiale pentru țările cu venituri reduse nu au fost niciodată mai mari, ele rămân palide în comparație cu nevoile acestor țări. Guvernele trebuie întotdeauna să facă alegeri grele între nevoile de infrastructură, programele sociale și disciplina fiscală. O țară a reușit recent să obțină echilibrul potrivit cu sprijinul acordat de garanțiile Băncii Mondiale: Benin

Când Benin a ajuns la Banca Mondială, acesta a avut mai multe obiective: sprijinirea reformelor de politică de reducere a sărăciei, și refinanțarea datoriei interne pe termen scurt. Pentru a atinge toate aceste obiective, țara ar putea conta pe o alocare de 60 milioane dolari IDA. Obiectivele Benin au cerut o soluție inovatoare.

Guvernul Benin, consilierii financiari (Rothschild) și Banca Mondială au analizat situația și au evaluat opțiunile disponibile. Benin sa bazat exclusiv pe piețele datoriilor interne și pe finanțarea concesională pentru a-și finanța deficitul bugetar. Piața de obligațiuni interne a oferit lichidități limitate, rate relativ ridicate ale dobânzilor (7 la sută) și scadențe scurte. În mod evident, Benin a trebuit să-și diversifice sursele de finanțare.

Benin nu a accesat încă piața de împrumuturi comerciale internaționale. Cu toate acestea, nu aveau rating internațional de credit și nu erau cunoscuți ca debitori pe această piață. IDA (partea din Banca Mondială care ajută țările cele mai sărace din lume) sa oferit să sprijine Benin oferind un echivalent al garanțiilor bazate pe politică (PBG) de 180 milioane USD, care acoperă creditorii comerciali împotriva riscului de neplată a serviciului datoriei de către guvernele suverane [19659002] Benin a reușit să obțină această garanție, în ciuda faptului că doar 60 de milioane au fost alocate fondurilor IDA, deoarece Banca Mondială dispune de un mecanism pentru clienții cu venituri mici, în care doar 25% din valoarea garanției este înregistrată în funcție de alocarea țării. Acest lucru a însemnat că, prin alocarea a 45 de milioane de dolari către PBG, Benin ar putea primi cu adevărat 180 de milioane de dolari și ar folosi restul de 15 milioane de dolari alocați ca un credit normal IDA

Un risc cheie în astfel de tranzacții este fluctuațiile de curs valutar. Benin și IDA au dorit să se asigure că orice datorie nouă nu va adăuga un risc semnificativ de schimb valutar. Deoarece moneda lui Benin a fost legată de euro de zeci de ani, Benin a decis să împrumute în euro pentru a diminua riscul.

Un alt punct important de știut despre garanțiile Băncii Mondiale este că acoperă doar o parte parțială a finanțării comerciale ridicate de o țară. În cazul Benin, IDA a oferit garanții egale cu 40% din sumele care urmează să fie majorate. Pentru a obține cele mai bune condiții, Benin a efectuat o licitație competitivă pentru a recruta bănci internaționale care ar oferi împrumuturile PBG, încurajând soluții inovatoare.

Au fost selectate două bănci: MUFG din Japonia și Credit Suisse din Elveția. Împrumutul MUFG era de 260 de milioane de euro, iar Credit Suisse a fost de 127 de milioane de euro, aducând suma totală la 387 de milioane de euro (aproximativ 450 de milioane de dolari).

Ce a făcut Benin cu primul împrumut de 260 de milioane de euro? Ei au folosit-o pentru a-și înlocui datoria internă pe termen scurt cu finanțare externă comercială la scadență mai mare (12 ani) și o rată a dobânzii mult mai mică (aproximativ 4%). Ca urmare, Benin a reechilibrat portofoliul de datorii, a prelungit scadența medie și a redus valoarea actuală a datoriei

. Aceasta presupune economii de 0,5% din PIB (aproximativ 40 milioane EUR) pe întreaga durată a împrumutului. În plus, reprofilarea datoriilor a eliberat resursele interne și a sporit lichiditatea pentru sectorul financiar intern. FMI a remarcat că această «operațiune de reprofilare a datoriilor este un pas în direcția cea bună». Inițiativa a primit sprijinul și atenția de la guvern. Ministrul de Finanțe și Economie al lui Benin a numit-o ca o piatră de hotar în istoria țării